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极光大数据转型略见成效，SaaS业务成收入和利润(3)
【作者】:网站采编【关键词】:【摘要】:\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t\t \r\t\t\t\t\t\t\t\t (极光毛利润图;资料来源:极光官网) 财报显示,2020年第二季
\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t(极光毛利润图;资料来源:极光官网)
财报显示,2020年第二季度,公司的营收成本为7710万元人民币,同比减少64%,主要是由于媒体成本减少1.384亿元人民币以及员工成本减少60万元人民币,但为短信成本增加290万元人民币所部分抵消。
从运营费用来看,极光二季度的总运营费用为9880万元人民币,不管是同比还是环比均保持相对稳定。其中,研发费用为4700万元人民币,同比增加1%;销售及市场推广费用为2680万元人民币,同比减少12%;管理费用为2500万元人民币,同比增加37%。
\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t值得注意的是,受益于高毛利率的SaaS业务占比持续提升,低毛利率的精准营销业务被慢慢淡化,极光的整体毛利率于二季度达到了一个历史高点41%,同比去年2季度的毛利率26%,毛利率上涨了58%,上涨幅度巨大。数据显示,2020年第二季度,极光的SaaS业务的毛利率达到了76%,与精准营销4.5%的毛利率相差巨大。
\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\r\t\t\t\t\t\t\t\t\t从现金及现金流角度来看,公司运营也是极其健康的。截至2020年6月30日,公司持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资为4.157亿元人民币;二季度公司的经营现金流超过了5000万元人民币,为历史高点,进一步证明公司向SaaS业务转型是正确、有效的战略。
三、估值逻辑发生质的变化,估值修复空间巨大
极光是一只超低估值的SaaS概念股,截至2020年9月9日,极光的股价为1.72美元,总市值约为2亿美元,市销率即PS处于非常低估的水平。
过往极光的主要收入来源于精准营销业务,而随着极光的顺利业务转型,公司的SaaS业务所贡献的收入占比已经过半,贡献的毛利润占比更是高达95%,这意味着极光的基本面已经从本质上发生了变化,公司已经属于一只纯正的SaaS概念股。
分析SaaS概念股最常用的指标就是市销率即PS了,今年以来SaaS公司在资本市场上备受宠爱,从美股的Zoom、salesforce到港股的微盟、有赞都有良好的市场表现。在同行业中,对比同样为开发者提供服务的每日互动(.SZ)、声网(API.US),会发现极光的估值真的是被大大的低估了。
截至9月9日收盘,极光的总市值为13.61亿元人民币,每日互动为136.95亿元人民币,声网的为344.04亿元人民币。按此计算,极光、每日互动和声网2019年的PS分别为1.5倍、25倍和76倍。即便剔除精准营销的收入,只计算极光来自SaaS业务的营收,极光的PS也仅仅为6.5倍,与同行有着巨大的估值差异,未来估值修复的提升空间巨大。
文章来源：《大数据》 网址: http://www.dsjzz.cn/zonghexinwen/2020/0918/908.html